Rare : pourquoi l'Euro monte alors que l'Or descend ?

Sylvain March 1
Rare : pourquoi l'Euro monte alors que l'Or descend ?

Hier un de mes followers sur Twitter ( ps :pour suivre sur Twitter cliquez ici ) m'a adressé la question suivante :

"Pourquoi l'euro monte alors que l'or descend ?"

Je ne pouvais lui répondre en l'espace d'un tweet, et je me suis dit que ça ferait un bon sujet d'article : ) voici ma réponse.

 

 

Un phénomène peu courant : Or et Eur/usd en corrélation inversée


Généralement, le cours de l'or (exprimé en dollars : xau/usd) et celui de la paire euro/dollar sont corrélés. C'est à dire qu'ils évoluent de concert. Quand l'un monte, l'autre aussi, et inversement. Evidemment ce taux de corrélation varie selon les périodes, mais il est parfaitement identifiable.

La raison principale est un effet mécanique :

  • si l'euro monte face au dollar, il est probable que le dollar s'affaiblisse.
     
  • Si le dollar a moins de valeur, il en faudra plus pour acheter la même quantité d'or.
     
  • par conséquent, la cotation xau/usd, qui exprime le nombre de dollars qu'il faut pour acheter une once d'or, augmente.

Evidemment, le principe s'applique symétriquement dans l'autre sens.


Cependant, depuis environ 1 mois, ces deux cotations évoluent en sens opposé, en effet miroir :


 
On constate bien sur ce graphique la symétrie presque parfaite, et aussi la corrélation intacte de l'eur/usd avec l'indice Dow Jones.
 

D'autres forces en jeu

Pour expliquer ce phénomène, il faut aller chercher plus loin. Voici à mon sens trois facteurs déterminants :
 

1 - Le sentiment de marché

La montée de la cotation de l'Euro/Dollar ne signifie pas automatiquement que le dollar s'affaiblit. A l'heure actuelle ce n'est pas le cas. Les objectifs de la politique fiscale d'Obama sont revus à la baisse ce qui ravi les investisseurs.

Le cours du Dow Jones et du CAC 40 trahi les ambitions des marchés : ils sont de nouveau prets à prendre des risques.
L'or étant une valeur refuge qui monte fortement quand la confiance quitte l'économie, les acteurs désertent actuellement le métal jaune pour allouer des liquidités sur d'autres projets.

2 - N'oubliez pas : c'est la fin d'année... 

Tous les fonds d'investissements (OPCVM etc...) doivent débloquer de la trésorerie pour payer les intérets acquis aux actionnaires. Un moyen simple et rapide est de revendre de l'or qu'ils possèdent !

Regardez le cours de l'or chaque année en décembre, il y a comme qui dirait un effet récurrent :)

3 -  Le centre du monde s'est déplacé en Asie

L'économie mondiale, ce n'est plus uniquement les Etats-unis et l'Europe. Or il se trouve que L'Inde et la Chine sont les deux plus gros acheteurs mondiaux d'Or.
Les banques centrales de ces deux pays ont récemment déclaré que leurs taux d'intérêts resteraient hauts, pour continuer à limiter au maximum leur très forte inflation.

Dans ce contexte on imagine sans peine que ces pays ne fassent pas de leur priorité actuelle l'achat d'or, d'ou une demande en berne.

 

En espérant vous avoir éclairé, je vous souhaite à tous de très bonnes fêtes de Noël, et vous dis à l'année prochaine sur Tendance.com !

 

A très bientôt,

Sylvain March

Retrouvrez tout sur mon blog de bourse ici >> www.en-bourse.fr 

 

 

Commentaires

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Richard 12/01/2013
On comprends mieux pourquoi l'or descend, mais ca n'explique pas la question... pourquoi l'euro monte face au dollars?