ORANGE : une configuration boursière peu attrayante

Jérôme Boumengel 2
ORANGE : une configuration boursière peu attrayante

Ces derniers mois, plusieurs banques ont recommandé le titre ORANGE à l’achat. C’est le cas notamment de la banque d’affaire Morgan Stanley qui conseille à ses clients de surpondérer l’opérateur téléphonique en visant un objectif de cours à 20,50€. 

Pour ma part, j’estime que le titre ORANGE est à vendre. Sa valorisation boursière est excessive, tandis que sa prime de risque donne des signes de reprise haussière.

En effet, après un plus bas à 6,1% en février 2015, la prime de risque sur ORANGE s’est redressée pour revenir à 7%. Avec une moyenne courte qui est remontée au-dessus de la moyenne longue, la probabilité que l’aversion au risque augmente à moyen terme s’accroît. Je privilégie le scénario d’un retour de la prime sur sa moyenne historique à 8,5%.

Concernant les fondamentaux, le titre ORANGE n’affiche pas un bon momentum sur son bénéfice prévisionnel. Selon le consensus Facset, le momentum à 12 mois ressort à 4,4% contre 7,4% au début de l’année.

Mon calcul de la PE value fait également état d'une valorisation boursière particulièrement excessive. La PE Value d'ORANGE se situe à 10,7€, contre un dernier cours de Bourse à 15,7€. Compte tenu de la progression de l’aversion au risque, j’envisage un retour du titre ORANGE sur la borne intermédiaire de son enveloppe de surévaluation. Ce niveau se situe actuellement à 13,2€, ce qui offre un potentiel de baisse de l’ordre de 16%.

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Commentaires

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Tustex 30/03/2016

Merci pour votre analyse,

Pourriez vous me conseiller un warrant pour jouer votre scénario ?

Merci

Jérôme Boumengel 30/03/2016

Je serai tenté de vous conseiller le Put Commerzbank DE000CD08TN1, dont le prix d'exercice est à 14€ et l'échéance au 14/9/2016.