Le doute s’installe sur SOITEC

Jérôme Boumengel 0
Le doute s’installe sur SOITEC

SOITEC, le leader mondial du silicium sur isolant, diversifié notamment dans les capteurs solaires et les diodes électro luminescentes, a annoncé une augmentation de capital de 150M€ pouvant être portée à 182M€ par émission de 3 actions nouvelles à 4,50€ l’unité pour 8 anciennes. La souscription est ouverte du 1er au 12 juillet.

A la vue des lourds dégagements opérés sur le titre, cette augmentation de capital inattendue n’a guère été appréciée par le marché. Certains analystes financiers s’étonnent qu’elle soit lancée avec une décote aussi importante, les nouvelles actions étant émises 43% en dessous du dernier cours traité. Le timing paraît d’autant plus surprenant que le groupe dispose de 100M€ de trésorerie en caisse.

De plus, l’augmentation de capital de SOITEC survient juste au moment où les analystes de Natixis évoquent la possibilité qu’AMD, son principal client (60% du chiffre d’affaires), abandonne la technologie SOI. Une hypothèse que SOITEC n’a pas encore démentie officiellement. Dans ces conditions, n’aurait-il pas été plus judicieux d’attendre la décision d’AMD sur la poursuite de sa collaboration, avant de vouloir augmenter les capacités de production ?

La Bourse n’aime pas l’incertitude, or le doute s’est installé sur les perspectives de SOITEC. Face à cette situation, nous ne conseillons pas de participer à l’augmentation de capital, ce qui reviendrait à faire une moyenne à la baisse. Nous conseillons même de sortir de la valeur. Nous estimons qu’il y a un risque que SOITEC poursuive sa chute et revienne sur le cours d’émission des actions nouvelles à 4,50€.

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graphique de SOITEC

 

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Écrit par
Yves Ravistre
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