INDICES : retour de l'aversion au risque

Parthénon 27
INDICES : retour de l'aversion au risque

Bonjour,

"Hautement accommodante". Ces deux mots prononcés mercredi soir par Bernanke à propos de la politique de la Fed ont immédiatement propulsé les indices domestiques américains à des sommets annuels (Nasdaqs) ou historiques (S&P, Dow, Russel).

Cette course au records a eu au moins le mérite de mettre en lumière un découplage net entre les US, véritable aspirateur à liquidités, et l'Europe du Sud, de nouveau en proie à des difficultés graphiques.

Certes, l'Espagne et l'Italie pèsent peu dans l'économie mondiale mais le risque systémique que ces pays représentent avait déjà ébranlé la planète financière pendant l'été 2011.

Or, si on observe l'allure comparative des indices, une nouvelle décorrélation se fait jour, confirmée par le secteur bancaire européen. Ce graphique suggère que la fin du mois de juillet pourrait voir resurgir de fortes tensions.

Cliquez sur le graphique pour l'agrandir.

 

Quel pourrait être le déclencheur ? L'obligataire si on s'en réfère aux tensions croissantes (y compris sur les T-Notes américains) et/ou le secteur bancaire au comportement relatif toujours plus déclinant.

 

CONCLUSION :

Les nouveaux plus hauts historiques du S&P500 ne doivent pas nous leurrer : ils concrétisent surtout une volonté des investisseurs de placer leurs liquidités sur des marchés "protégés", "sanctuarisés" devrais-je dire, par la Fed. L'analyse comparative des indices nous montre en effet que l'argent s'enfuit des indices à risque pour s'orienter vers les actifs refuge.

Dans ce contexte de retour de l'aversion au risque, les indices boursiers, particulièrement en Europe du Sud, représentent un risque potentiellement générateur de nouvelles tensions à l'échelle mondiale. D'autant que, comme je l'avais montré dans l'analyse précédente, les relais s'amenuisent au niveau des pays émergents.

Quid du timing ? Je ne sais pas précisément mais la semaine à venir nous apportera peut-être des indices graphiques déterminants.

Commentaires

Avantages d'être membre

Postez vos commentaires. Vous pouvez aussi y ajouter des graphiques et des images afin d’illustrer vos propos.

Kriss 18/07/2013

Sur MarketWatch.com, tu as le temps réel et actuellement le 10 ans US est en hausse.

Parthénon 19/07/2013

Merci Christophe.


Parthénon 19/07/2013

Bonjour,

Signal bull à court terme (quelques heures à quelques jours) hier en Europe, le moyen terme (quelques semaines) restant très risqué pour moi.

En effet, sous l'effet d'une légère détente des taux en Europe hier, les actifs risqués Mib, Ibex, Banques ont surperformé, une première depuis des lustres.

Cette dynamique pourrait durer quelque peu d'autant que des seuils techniques ont été franchis sur CAC et DAX. Sur ces derniers, on ne peut tout à fait exclure un retour sur les sommets.

CAC 60 minutes : franchissement impulsif de 3890.

DAX 60 minutes : idem.

 

Kriss 19/07/2013

A chaque fois que le WTI a atteint 110 usd, une chute d'au moins 10% s'en est suivie sur le SPX. Cfr graphique

Nous sommes à 109$ , forte résistance.

 

Parthénon 19/07/2013

Merci Christophe, très intéressant.

A noter la chute surprise de la Vix et la formation de biseaux sur le MIB et les banques.

Je vous montrerai tout ca la semaine prochaine. Bon week-end.


Kriss 19/07/2013
SPX termine au plus haut, le 10 ans US et la VIX au plus bas. Le calme avant la tempête? Bon week end à tous...
Parthénon 22/07/2013

Bonjour, RAS ce matin.

CAC 60 minutes :

DAX 60 minutes :

 

Parthénon 22/07/2013

Bonne tenue de MIB, IBEX, Banques. Depuis jeudi dernier, il y a un léger regain de l'appétit pour le risque. Ce mouvement ne ressemble qu'à un rebond technique dans un cycle inverse comme je vous l'ai montré dans l'analyse.


etienne 22/07/2013
Bonjour parthenon, Quelles sont les conditions pour avoir un bon R/R pour pouvoir reshorter le cac? Merci
Parthénon 22/07/2013

Bonjour Etienne,

Je dirais :

- poursuite de la chute des IS (Vix, EPCR, AAII).

- synchronisation des indices sous résistances.

- retour de la sous-perf de MIB, IBEX, Banques (en sur-perf depuis 3 séances).

 


etienne 22/07/2013
Merci!
Parthénon 23/07/2013

Bonjour, Ibex, Mib et Banques sur performant ce matin donc pas de danger.

CAC 60 minutes : inertie haussière.

DAX 60 minutes : idem.