EDF : la période de baisse n’est pas encore terminée

Jérôme Boumengel 10
EDF : la période de baisse n’est pas encore terminée

Depuis le début de l’année, EDF affiche l’une des pires performances des valeurs du CAC40. Le titre est en baisse de 10%, contre une hausse de 15% pour l’indice.

Nous pensons que cette contre performance n’est pas terminée ; la chute du titre devrait se poursuivre avec un nouveau risque de baisse qui pourrait ainsi le ramener à 17€.

Du côté des perspectives de résultat :

Pour 2015, le consensus attend un BNA de l’ordre de 2,01€, ce qui représente une baisse de 13% par rapport à celui de l’exercice fiscal précédent. Par ailleurs, le momentum du BNA prévisionnel sur les 12 prochains mois s’est récemment retourné à la baisse. Or on sait que les investisseurs sont davantage sensibles à l’accélération ou à la décélération de la croissance plutôt qu’au niveau de la croissance.  

 

Du côté du risque :

Après une période de consolidation, la prime de risque sur EDF a renoué avec une orientation haussière. Elle est remontée à +9,8% contre un plus bas de l’année à 8,2%.

Le différentiel de prime de risque entre EDF et l’indice CAC40 est également orienté à la hausse ; cette configuration indique que l’aversion au risque progresse davantage sur EDF que sur son indice de référence : EDF devrait continuer à sous-performer le CAC40.

Par ailleurs, l’orientation toujours baissière du ratio de risque sur EDF indique qu’il n’est toujours pas rationnel, d’un point de vue du couple rentabilité/risque, de prendre des positions à l’achat sur le titre.

 

 

Du coté technique :

Depuis l’été dernier, EDF s’inscrit dans une tendance baissière ; les prix évoluent maintenant au-dessous de leur moyenne mobile à 6 mois et 12 mois.

Avec un niveau de 70%, les volumes baissiers restent supérieurs aux volumes haussiers, ce qui témoigne de la solidité de la tendance baissière, d’autant que la dernière vague de baisse s’accompagne d’une hausse du momentum des volumes.



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Commentaires

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luc75009 10/06/2015

merci areva!

Jérôme Boumengel 10/06/2015

Oui, effectivement :)


luc75009 10/06/2015

chez boursorama,il est proposé de renforcer!

eptrad41 12/06/2015

Bonjour Jérôme

Edf a fait un bénéfice de 4241 milliards en 2014 et en 2015 début d'année il était prévu 4039 milliards pour 2015.  En avril le consensus annonçait 4109 milliards c'était donc revu en hausse et à ma dernière révision c'est toujours 4109 milliards attendus . Par contre en 2016 effectivement c'est à nouveau abaissé - Le consensus annonce désormais 3970 milliards soit presque 5 % de moins que ce qui était vu en début d'année . On retiendra surtout que ça nous ramène un poil au-dessus de 2014 .
D'un point de vue graphique c'est la mma50 en mensuel qui paraît bloquer mais sauf grosse rechute cette mam50 se retournerait à la hausse dans 3 mois ce qui laisse du mou pour une petite poursuite de la baisse mais on notera aussi toujours en mensuel un drapeau et c'est une figure potentiellement haussiére .
 Du fait que la valeur est bon marché et que le risque est très faible en cas de sortie par le haut il y aurait un sacré potentiel - Perso je reste neutre pas convaincu que ça puisse baisser beaucoup plus . Il y a un beau support à 19.37 renforcé par le bas du nuage ishimoku (   mensuel) ce qui fait malgré tout une baisse potentielle de 7 %

en résumé ok pour la sousperformance probable sur les mois a venir mais attention au drapeau qui nous donne une cible un poil au dessus de 37€

cette cible est vue en mensuel donc c'est loin et sur la base des attentes en 2016 cela représenterait  un PER de 17 ( dans l'immédiat c'est donc a priori incohérent mais le marché peu surprendre  )

bonne journée

Jérôme Boumengel 12/06/2015

Bonjour Eric,

Merci pour tes commentaires.

Toutefois, je ne suis pas convaincu de la présence d'un drapeau dont tu fais mention... j'y verrai davantage un triangle descendant et donc une figure de distribution.

En effet, dans un drapeau, la hampe doit s'accompagner de volumes très importants, tandis que le drapeau lui même est accompagné de très faibles volumes... Autrement dit, la baisse des prix au sein de la deuxième partie du drapeau résulte d'une diminution de l'offre.

Or c'est l'inverse sur EDF... la hausse des prix en 2013 s'est accompagnée d'une diminution des volumes, puis à partir de 2014, les échanges ont été beaucoup plus fournis tandis que les prix baissaient.

J'analyse donc le mouvement comme une phase de distribution, et donc comme un risque important que les prix en sortent par le bas.

 


eptrad41 12/06/2015

oui possible aussi tu as surement raison 


luc75009 12/06/2015

je suis rentré à l'intro,je vais pas vendre maintenant!

oli21 02/08/2015

bonjour , que pensez vous de la situation actuelle pour le cours d 'EDF ?

Merçi  Olivier

eptrad41 13/08/2015

hello Jérôme

config plus vraiment négative mais en regardant à loin ( 2017) les anticipations sont faibles en matière de hausse des profits -
En ce qui me concerne j'avais une position sur opcvm360 et je l'ai lâchée à 21.52 . A 2 ans à mon sens elle aura du mal à aller bien plus haut - Pour 2015 je garde 23/24.00 € au max et pour 2016/2017 j'ai 22/23 -- en Clair la valorisation potentielle pour moi est a la baisse-


EIdem pour notre indice d'ailleurs proche de 5300 il est à son max !
bonne journée

oli21 16/09/2015

Bonsoir , 

Manifestement les fondamentaux jouent contre le titre.

Il y a un support majeur vers 15.9 _  16.   Qu'en pensez vous  ?

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