CASINO : une valeur à redécouvrir

Jérôme Boumengel 0
CASINO : une valeur à redécouvrir

La nouvelle stratégie de long terme de Casino, mise en place il y a cinq ans, commence à porter ses fruits. Tout d’abord, les cessions d’actifs et la valorisation de son patrimoine immobilier par le biais de sa filiale Mercialys, ont permis au groupe de redresser sa structure financière. Puis l’international a été repositionné avec une exposition grandissante aux pays émergents. Ensuite, le redressement des deux filiales de Discount, Franprix et Leader Price, a été entrepris avec succès. Enfin, le choix de la diversité des formats de magasins a permis à Casino de tirer parti du changement de comportement des consommateurs, amplifié et accéléré par la crise de 2007.

D’un point de vue du sentiment de marché, sur 26 brokers, il y en a 15 qui recommandent l’achat de Casino, 7 qui sont à conserver et seulement 5 qui sont négatifs, ce qui fait ressortir un consensus acheteur de 58%. Ce niveau reste modéré et nous pensons qu’il peut encore progresser. La chute de la prime de risque devrait se poursuivre, avec au moins un retour sur la moyenne historique qui se situe à 5%, contre 5,6% actuellement (Cf. graphique ci-dessous), d’autant que le titre n’est pas suracheté.

Ajoutons que depuis 6 mois, Casino surperforme nettement son concurrent Carrefour (+7% contre -18%). Nous ne voyons pour le moment aucune raison que cette situation change. Nous restons à l’achat sur Casino, avec un objectif moyen terme à 84€.

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prime de risque sur casino

 

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