ALSTOM : une valeur à redécouvrir

Jérôme Boumengel 0
ALSTOM : une valeur à redécouvrir

Le 3 octobre dernier, nous avions conseillé de rester à l’écart d’Alstom, en raison notamment d’une dégradation des prévisions de bénéfices de la société par le consensus de marché. Aujourd’hui, nous pensons que la configuration boursière du titre est redevenue attractive.

Nous ferons tout d’abord remarquer, qu’après plusieurs mois de chute, le consensus sur les estimations de bénéfices (pour les 12 mois à venir) s’est stabilisé depuis quelques semaines autour de 3,09€. Selon notre modèle de valorisation boursière, basé sur la P/E Value, Alstom affiche une forte sous-évaluation de l’ordre de 40% (cf. graphique ci-dessous). Cela donne un objectif potentiel de 53€ à long terme, ce qui correspond à peu près à l’objectif indiqué ce matin par Morgan Stanley !

En termes de sentiment de marché, la prime de risque est retombée au-dessous de sa moyenne mobile à 6 mois, pour se situer actuellement à 7%, après un plus haut historique à 9,7% au mois de juin dernier. On assiste donc à une réduction de l’aversion au risque qui devrait se poursuivre en direction des 3,5%, un niveau qui correspond à la prime de risque moyenne d’Alstom sur les 5 dernières années.

Enfin, la configuration technique est à nouveau positive. Alstom est en effet remonté au-dessus d’un important seuil technique à 35,5€. Nous recommandons le titre à l’achat dans une optique de moyen terme (3 à 6 mois), avec un premier objectif graphique à 42€.

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graphique de alstom

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