ACCOR : nous restons à l’écart

Jérôme Boumengel 0
ACCOR : nous restons à l’écart

Le titre ACCOR, qui n’a pas attendu les attentats du 13 novembre pour amorcer une baisse, devrait continuer à subir l’influence d’une pression vendeuse. Nous envisageons une poursuite de la correction avec un potentiel à 35€.


L’aversion au risque reste de mise :

La prime de risque du titre ACCOR a repris le chemin de la hausse ; elle se situe à 5,5% contre un plus bas de l’année à 3,8% en mars dernier (Cf. chart ci-dessous).

Le différentiel de prime de risque entre ACCOR et l’indice CAC40 est également orienté à la hausse ; cette configuration indique que l’aversion au risque progresse davantage sur ACCOR que sur son indice de référence : ACCOR devrait continuer à sous-performer le CAC40.

Par ailleurs, l’orientation toujours baissière du ratio de risque sur ACCOR indique qu’il n’est toujours pas rationnel, d’un point de vue du couple rentabilité/risque, de prendre des positions à l’achat sur le titre.



ACCOR poursuit sa phase de sous-évaluation :

La P/E Value d’ACCOR se situe à 48€, contre un dernier cours à 41€ (Cf. chart ci-dessous). Mesuré à l’aune de ce critère, le titre affiche donc une sous-évaluation de l’ordre de 14%. Compte tenu de la progression de l’aversion au risque, la sous-évaluation d’ACCOR pourrait s’accroître avec un risque de retour du titre à 35€. Ce niveau correspond à la borne intermédiaire de son enveloppe de sous-évaluation.

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