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Manque de visibilité sur GUILLEMOT

Écrit par Pierre Dudragne Publié le 28 Février 2010

Guillemot Corporation est une société spécialisée dans la conception et la commercialisation de matériels et d’accessoires de loisirs pour PC et consoles. Fin janvier, le groupe a publié un chiffre d’affaires (exercice 2009) en hausse de 23,4%, soit une progression très supérieure à la prévision initiale de 15% annoncée lors des semestriels, grâce notamment à un excellent quatrième trimestre. Mais un chiffre ne fait pas une tendance, et la visibilité sur la croissance reste faible : le marché des PC est très concurrentiel et exposé au lancement des prochaines tablettes électroniques. Du reste, si pour 2010 le groupe table sur une croissance de ses ventes, le management n'a donné aucun chiffres précis.

Si depuis sa recapitalisation en 2003, la structure financière de la société est saine, sa rentabilité reste insuffisante. Il faut rappeler également que le résultat opérationnel constitue moins de 55% de la valorisation de Guillemot, qui, il ne faut pas l’oublier, détient une participation de près de 12% dans Ubisoft. Or la capitalisation boursière d’Ubisoft est en forte chute depuis septembre 2008, et avec un PER de 34 pour 2010, ce titre ne nous semble pas encore avoir épuisé son potentiel de baisse.

Dans une optique de gestion de portefeuille, nous conseillons de rester à l’écart de Guillemot Corporation.

 

 

 

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