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Dégradation de la configuration du Sectogram®

Écrit par Yves Ravistre Publié le 23 Janvier 2010

Vous avez été nombreux à nous demander une analyse du Sectogram®. Nous vous proposons dans ce focus de faire un point sur cet indicateur de marchés. Rappelons que l’objectif de cet outil, basé sur le concept de rotation sectorielle, est de savoir notamment si une hausse ou une baise des marchés boursiers européens est limitée à certains secteurs, ou si elle se propage à l’ensemble de l’économie.

Si un indice s’inscrit dans une tendance haussière, il faut que sa dynamique soit portée par une majorité de secteurs pour que le mouvement sous-jacent dispose de toutes les chances de se poursuivre. Si tel n’était pas le cas, le mouvement serait fragilisé et selon nos observations historiques, il faudrait s’attendre tôt ou tard, généralement plutôt tôt que tard, à une correction du marché.

Or ce scénario est exactement celui auquel nous sommes en train d’assister (cf. graphique ci-dessous). Après être remonté à 65% le 8 janvier dernier, le Sectogram® s’est retourné la semaine dernière pour redescendre à 58%, puis 50% vendredi à la clôture des marchés européens. Cela signifie qu’il y a maintenant autant de secteurs en hausse que de secteurs en baisse (sur les 50 secteurs qui composent l’indicateur).

On assiste donc depuis deux semaines, à une diminution du pourcentage des secteurs en tendance haussière, une configuration qui pourrait s’aggraver si le Sectogram® tombait au-dessous des 50%, ce qui ne manquerait pas d’accentuer la correction des différentes places européennes. Or ce scénario est assez probable si l’on tient compte de la présence, depuis le 25 septembre 2009, d’une divergence baissière entre notre indicateur et l’indice EuroStoxx50.

Si le Sectogram® ne permet pas de déterminer l’ampleur et la durée de la correction à venir, il nous alertera néanmoins du timing pour revenir sur les marchés boursiers dans une optique moyen terme. Il suffit en effet d’attendre qu’il redevienne positif, c'est-à-dire que le nombre de secteurs en hausse recommence à augmenter. Nous ne manquerons pas de vous tenir informés d'une telle configuration.

 

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