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Conseil boursier BOUYGUES

Écrit par Pierre Dudragne Publié le 13 Janvier 2010

Sur les six derniers mois, le parcours boursier de Bouygues affiche une progression de 40% contre 30% pour le CAC40. Cette période de surperformance est allée de pair avec l’augmentation du sentiment positif de la vingtaine d’analystes financiers qui suivent régulièrement la société. Le pourcentage des recommandations à l’achat est en effet passé sur cette période, de 40% à 70%. Ce niveau n’est pas historiquement élevé puisque nous avons pu constater sur Bouygues un consensus acheteur de 89% entre mai et juin 2008.

Quant aux prévisions de bénéfices pour l’exercice 2010, le consensus Bloomberg le situe actuellement à 3,48€. Sur la base d’un dernier cours de bourse à 37,59€, le marché valorise donc Bouygues à 10,8 fois ses bénéfices 2010. Rappelons que le PER implicite était à 6 en février 2009 tandis que sa moyenne historique des 10 dernières années se situe à 13,5.

Comme le montre le graphique ci-dessous, Bouygues est donc sous-évalué sur la base de son multiple de capitalisation historique. En misant sur le principe d’un retour du titre sur sa valeur fondamentale, nous anticipons un objectif de hausse à 47€, d’ici à six mois.

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