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Conseil boursier TONNELLERIES

Écrit par Yves Ravistre Publié le 07 Juin 2009

L'acquisition de 50% de l'américain STAVIN va permettre aux TONNELLERIES FRANCOIS FRERES d'accélérer leur diversification, d'autant que le français dispose de la possibilité de monter à 100% du capital de l'américain d'ici à horizon 2012. Certes, avec 10 millions de chiffre d'affaires, cette acquisition paraît bien modeste, mais c'est oublier que STAVIN est le leader mondial de sa spécialité et qu'il dégage une rentabilité opérationnelle supérieure à 25%.

Après avoir acquis au début de l'année une société écossaise spécialisée dans les fûts pour le viellissement des whiskies, TONNELLERIES FRANCOIS FRERES poursuit ainsi sa stratégie de prises de positions dans des activités connexes à son coeur de métier. Cette diversification devrait lui permettre de lisser les fluctuations du marché des tonneaux pour grands vins dont le français est n°1 mondial.

Les résultats du groupe seront annoncés début juillet. Le consensus des analystes table sur une augmentation de 8,7% du chiffre d'affaire pour l'exercice 2008/2009 qui vient de se terminer fin avril et de +8% pour le BNA. Concernant les perspectives pour l'exercice 2009/2010, les cinq bureaux d'analyse qui suivent le dossier anticipent une stabilisation des résultats consolidés du groupe.

Avec un multiple de capitalisation de 8,9 fois les bénéfices de l'exercice 2009/2010, le titre se paye au-dessous de son PER historique, lequel ressort à 11 fois les bénéfices. En tablant sur un retour à la moyenne et un BNA de 3,28€, le cours de Bourse des TONNELLERIES FRANCOIS FRERES pourrait grimper à 36€.

L'analyse technique de son cours de Bourse indique qu'après avoir validé une figure en double bottom qui s'est soldé par une remontée à proximité de la résistance des 30€,  TONNELLERIES FRANCOIS FRERES semble amorcer une phase de consolidation qui devrait le ramener entre 27€ et 26€. Ce scénario devrait être mis à profit pour accumuler des positions en perspective d'une remontée à 35€.

Graphique réalisé avec le logiciel ProRealTime

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