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Conseil boursier GAZ NATUREL

Écrit par Yves Ravistre Publié le 04 Juin 2009

Doté de sérieux atouts environnementaux par rapport aux autres énergies fossiles (pétrole et charbon) et de réserves importantes, le GAZ NATUREL a vu sa part dans la consommation énergétique mondiale augmenter régulièrement depuis les années 70 au point d'en représenter maintenant un peu plus de 20%. Concernant sa production, près de 50% de celle-ci est concentrée en Amérique du Nord et en Russie, tandis que 70% des réserves mondiales que l'Agence Internationale de l'Energie estime à 65 ans (toutes choses égales quant au rythme de la consommation actuelle) sont situées en Russie et au Moyen Orient dont 15% pour l'Iran.

Si à la différence du pétrole, le marché international du gaz est segmenté, les prix du GAZ NATUREL n'en demeurent pas moins en longue période corrélés à ceux du pétrole, tandis qu'à court terme, ils peuvent sensiblement s'en écarter. Il semble que nous soyons actuellement dans ce type de configuration puisque depuis le mois de février, les prix du brut ont été multipliés par deux alors que ceux du GAZ NATUREL ont subi une baisse de 13%.

La chute des prix de plus de 70% depuis le début de l'été 2008 a contraint de nombreux champs gaziers à arrêter ou à diminuer leur activité. Pour les seuls Etats-Unis, les dépenses pour l'exploration devraient se réduire de près de 40% d'ici à la fin de l'année  (source : Deutsche  Bank), ce qui risque d'entrainer à terme une baisse de 5% de la production de GAZ NATUREL. Réduction de la production, stocks retombés à un niveau historiquement bas  et perspective de reprise de la demande industrielle, sont trois éléments fondamentaux qui nous amènent à envisager une prochaine hausse des prix du gaz.

D'un point de vue de l'analyse technique, les prix du GAZ NATUREL cotés sur le Nymex (en $) sont revenus tester une droite de support long terme remontant à février 1992. Avec un niveau  inférieur à 10%, le Money Flow Index (graphique du bas) signale un marché extrêmement survendu, ce qui devrait éloigner le risque d'une poursuite de la baisse et notamment la rupture du support long terme à 3$.

Nous pensons qu'un rattrapage devrait se mettre en place et permettre au contrat à terme de remonter sur le seuil technique à 6$ d'ici la fin de l'année. Ce scénario de moyen terme peut se jouer par le bais de trackers, tels que le 1140N de chez ABN AMRO ou le NGASP de ETFS OIL SECURTIES LIMITED.

Graphique réalisé avec le logiciel ProRealTime

 

 

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