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Conseil boursier VINCI

Écrit par Yves Ravistre Publié le 20 Mai 2009

En dépit de conditions climatiques pénalisantes au début de l'année pour la branche construction et routes, le chiffre d'affaires trimestriel de Vinci n'est pas ressorti aussi mauvais que ce qui avait été anticipé. Le n°1 mondial du BTP a notamment bénéficié du développement de plusieurs projets à l'international. Si les facturations du 1er trimestre se sont inscrites en baisse de 2,6%, la hausse de 3% du carnet de commandes est un élément particulièrement appréciable, d'autant qu'elle n'intègre pas 1,5 Md€ de contrats obtenus tout récemment.

Pour l'ensemble de l'exercice en cours, Vinci s'attend à une légère baisse de l'activité construction, routes et énergie, mais à une stabilisation du chiffre d'affaires de la branche concession qui représente 70% de ses actifs. Toutes ces perspectives sont conformes aux attentes du marché puisque le consensus des analystes table pour 2009 sur une baisse de 1,4% de l'activité de Vinci. 

Concernant les attentes bénéficiaires, le consensus table sur un BNPA de 2,97€ pour 2009, soit une baisse de 8% par rapport à l'année précédente. Cette information est néanmoins anticipée dans les cours dans la mesure où le prix moyen coté par Vinci depuis le début de l'année est en retrait de 16% par rapport au prix moyen de 2008. Sur la base d'un cours de 34€, le PER  2009 ressort à 11,5 contre une moyenne sectorielle de 9,1 ce qui n'est pas particulièrement excessif pour une position de leader. Du reste, avec 84% de recommandations à l'achat, Vinci apparaît comme la valeur préférée des analystes financiers pour le secteur du BTP.

L'analyse chartiste indique qu'au mois d'avril Vinci est sorti par le haut d'une figure en triangle symétrique, avec une pression acheteuse soutenue. Le titre est notamment remontée au-dessus de ses moyennes mobiles à court et long terme lesquelles s'apprêtent à former une golden cross. Le sentiment de marché est positif et nous visons un prochain objectif à 40€, voire un retour sur la solide résistance à 45€.

Graphique réalisé à partir du logiciel ProRealTime

 

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