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Conseil boursier ADECCO

Écrit par Medhi Mercini Publié le 06 Mai 2009

ADECCO vient de publier un bénéfice net de 34,8 millions de francs suisses pour son premier trimestre 2009, soit un recul de 83% en glissement trimestriel. Sans surprise, le leader mondial du travail temporaire subit de plein fouet l'impact de la crise. Comme à chaque fois en période de récession, la première réaction des entreprises est de ne pas renouveler les contrats d'intérim, il n'y a donc rien d'étonnant à ce que son chiffre d'affaires soit en repli de 26% pour s'inscrire à 2,45 milliards de francs suisses, dans les attentes des analystes.

Si à court terme, le groupe ne prévoit pas d'amélioration de son activité, les analystes financiers s'attendent néanmoins à un redressement de l'activité à partir du second semestre.  Selon ces experts, l'année 2009 devrait en effet enregistrer une baisse de seulement 20% du chiffre d'affaires. En termes de rentabilité, le consensus s'attend pour 2009, à un bénéfice net par action de 2,40 CHF. Sur cette base, le multiple de capitalisation s'établit à 18,9 fois les bénéfices, ce qui est bien payé. 

Dans la mesure où le travail temporaire est le premier à repartir en cas de reprise, il n'est pas irrationnel de le mettre en fond de portefeuille, d'autant que l'analyse technique montre une configuration positive à moyen terme (horizon de 6 mois). En effet, en sortant par le haut d'un canal descendant, ADECCO a mis un terme à deux années de baisse et semble prêt pour entamer une nouvelle tendance haussière. Jusqu'où ? Nous visons la résistance à 51,50 CHF, puis celle à 62 CHF si le précédent seuil technique est dépassé.

 

Graphique réalisé avec le logiciel ProRealTime

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